الأعداد السابقة

تنشأ هذه الورقة نموذج إحصائي-اقتصادي بهدف دراسة محددات أسعار الفائدة في السوق الكويتي ، وقد تم استخدام طريقة Garch-M كوسيلة للقياس ، اتضح من خلالها احتمال كون علاوة المخاطرة متغيرة مع الزمن ، وقد يكون هذا مؤشرا على أن النموذج الإحصائي يعاني من مشكلة التحديد ، وقد تم استخدام اختبار Chow لمعرفة ما إذا كان هناك تغير هيكلي في البيانات ، بسبب التهديد العراقي في عام 1994م ، وقد تمخض الاختبار عن رفض الفرض العدم ، وهو عدم وجود تغير هيكلي في البيانات ، وعدم رفض الفرض البديل ، وتبين النتائج أن حدة التقلبات قد زادت في الفترة الثانية ولكن درجة بقاء واستمرار هذه التقلبات قد انخفضت بصورة ملموسة ، كما تشير الأدلة إلى أن محرك السياسة النقدية قد كسب مصداقية السوق بصورة أكبر في الفترة الثانية من حيث عدم لجوئه إلى اتباع سياسات تضخمية ، ولكن النتائج تشير كذلك إلى أن سوق الأموال في الكويت لا يتصف بالكفاءة ، وتحذر النتائج الباحثين من الافتراض في أن السوق الكويتي ذو اقتصاد مفتوح بصورة تامة ، فقد يولد ذلك آثارا سيئة على درجة سلامة استنتاجات هذه البحوث ، وأخيرا فإن الورقة تقترح السير قدما في تحرير السوق المالي الكويتي من الكثير من القيود وترسيخ مبدأ السوق الحـر .